2024年上半年，张坤重拾伊利股份，并建仓布局了多只消费、医◣药与半导体个股。
8月30日●零点刚过，“顶流”基金经理、易方达张坤披露了在管基金2024年度中期报告，其隐形重仓股也随¤之曝光。
截至2024年6月末，张坤在管规模约为616.81亿元，相较于一季度末时的647.32亿元，其基金管理规模缩水约30.51亿元，下降4.71%。
值得一提√的是，从2024年中报披露的隐形重仓股持仓（第11名至第20名重仓股）来看，张坤旗下几只基金大举建仓了鱼跃医疗、中国国贸、欧派家居等消费与医疗保健个股。此外，张坤在半导体板块也有所增持，旗下QDII基金新布局了应用材料、日月光投资控股股份有限公司与韩国公司SK Hynix Inc这三只个股。
“一些企业面临的困境▼，正如想要观看】一场盛大的沿街演出，就不得不踮起⌒脚尖，而很快，其他人也都逐渐踮起了」脚尖，尽管累得几乎抽筋，却还是很难看到想看的演㊣出。”张坤在报道中写道。
他表示，投资与奥运跳水比赛的计分方式并不相同，难度系⊙数并不重要。能正确投资一家有着单一成功要←素、简单易懂并且可持久保持下去的公司，与投资一家有着多项竞争变量且复杂难懂的公司相比，即使①后者已经经历缜密而深入的分析，两者的回报难言孰优孰劣。
“在试图跨‘七尺高栏’时比试图♀跨‘一尺高栏’时容№易犯错。”在梳理投资〒逻辑时，张坤坦言，如果对一些重要的问题产生迟疑，反复思考仍然难以得出答案☆时，对自己诚实是十分重要的。
重拾伊利股份
目前，张坤在管4只公募基金，分别是易方达蓝筹精选、易方达优质精◣选、易方达优质企业三年持〓有、易方达亚洲精选。其中规模最大的产品是易方达蓝筹精选，截至2024年二季度末，基金资产净值↘为390.36亿元，较一季度末时的411.44亿元再度缩水21.08亿元。
由于前十重〇仓股已在2024年二季报中做过披露，此次中报的看点则▲落在报告披露的隐形重仓股（第11名至第20名重仓股）。
具体来看，2024年上半年，易方达蓝筹精选基金仅持有57只股票，相较于2023年末时●减少了44只个股。
据此前披露的二季报，在该基金前十大重仓股中，腾讯控股、中国ξ海洋石油遭张坤大幅度减持。主动加仓方面，同样为〓港股的知名消费品牌新秀丽首次进入前十大重仓股名单，山西汾酒则获小幅度增持。
而其隐形重仓股更迭则较ξ 为明显，依次为伊利股份（600887.SH）、百胜中国（09987.HK）、巨子生物（02367.HK）、分众传媒（002027.SZ）、迈瑞医疗（300760.SZ）、鱼跃医疗（002223.SZ）、中国国贸（600007.SH）、L'OCCITANE（00973.HK）、欧派家居（603833.SH）、李宁（02331.HK）。
值得一提的是，上述10只个股中，有6只为此次新进『标的，主要为消费与医疗保健板块，其中包括伊利◇股份、分众传媒、迈瑞医疗、鱼跃医疗、中国国贸以及欧派家居，所占基金净值比例分别为3.79%、2.38%、2.33%、0.82%、0.71%、0.69%。
澎湃新闻记者︼在查阅该基金过往披露的全部持仓持股数据时发现，鱼跃医疗、中国国贸与欧派家居这3只新进标的》均为易方达蓝筹精选基金自2018年9月5日成立以来首次买入。此外，伊利股份在★易方达蓝筹精选2023年时被清仓，后又在2024年上半年被重新买回。
此外，张坤还于2024年上半年不同程度地增持了百胜中▅国、巨子生物与L'OCCITANE，相对去年年末分别增持52.63%、8.70%、58.62%；李宁则遭较大幅╱度减持，相对2023年年末减少60.47%。
来源：澎湃新闻记者据∞Wind数据统计
截至二季度末，张坤另一代表作——易方达优质□ 精选基金的规模为136.15亿元。值得一提的是，该基金隐形重仓股的调仓换股动作与易方达』蓝筹精选较为一致。
其中，伊利股份、分众传媒、迈瑞医疗、新秀丽、中国国贸、鱼跃医疗均为新进标的，除此前四次重仓的伊利股份外，其余5只个股均为2024年上半年首次建仓。
澎湃新︽闻记者发现，不仅仅是易方达蓝筹精选，由张坤管理的易方达优质企业三年持有同样出现了多只隐形重仓∏股的更迭。
具体来看，易方达优质企业三年持有建仓了L'OCCITANE、迈瑞医疗、ASMPT（00522.HK）、创科实业（00669.HK）、诺瓦星云（301589.SZ）；百胜中国、巨子生物、山西汾ξ 酒均获加仓，相对上期分别增持123.08%、52%、24.99%。
来源：澎湃新闻记者据Wind数据统计
易方达亚洲精选是张坤在管基♀金中规模最小的一只基金，同时也是一只QDII基金，共持有21只股票。
从易方达亚洲精选的隐形重仓股来看，该基金在2024年上半年↓建仓了3只与半导体相ω关的个股，其中包括应用材料（Applied Materials Inc）、日月光投资控股股份有限公司与韩国公司SK Hynix Inc。携程（09961.HK）、巨子生物、美国互联网软№件与服务公司Sea Ltd也均为上半年新进标的。
“在试图跨‘七尺高栏’时比试图跨‘一尺高栏’时容∩易犯错”
在2024年卐中期报告中，张坤简※述了如何面对需求不足的世界，以及强调了投资不该被情绪所左右。
“在需求不足的情况下，越来越多的行业出现了竞争加剧和整体盈利能力下降的情况。”张坤表示，一些企业面临的困境，正如想要观↘看一场盛大的沿街演出，就不得不踮起脚尖，而很快，其他人也都逐渐踮起了脚尖，尽管累得几乎抽筋，却还是很难看到想看的演出。
张坤认为，人们往往倾向于崇尚复杂的东西，不屑于显而∑ 易见的东西，认为它们太过简单。事实上，投资与奥运跳水比赛的计分方式并不相同，难度系数并不重要。能正确投资一家有着单一成功要素、简单易懂并且可持久保持下去的公司，与投资一家有着多项竞争变量且复杂难懂的公司相比，即使后者已经经历缜⊙密而深入的分析，两者的回报难言孰优孰劣。
张坤在报告中写道，在试图跨“七尺高栏”时比试图跨“一尺高栏”时容易犯错。正如做预测时，始终都不应该忘记“基础比率”是非常强大的预测工具。“其实质是，我们自己并不比其他∴人强多少。如果这件事本身很难，别人做这件事失败的概率很大，那么自己做【这件事最有可能出现的结果也是失败。正如芒格所说，钓鱼的两条原则是：第一，在有鱼的地方钓鱼；第二，记住⌒ 第一条。”
在梳理投资逻辑时，张坤坦言，如果对一些重要的问题产生迟疑，反复思考仍然难以得出答案时，对自己诚实是十分重要的。
“正如费曼说的，第一原则是不要骗自己，因为你自己是最容易被骗的人。”张坤进一步〗称，就投资而言，人们应该注意的不是自己到底知道多少，而是能够清晰地界ω 定出哪些是自己不知道的。作为投资人，只有认识自己、了解自己，才能像旁观者一样冷静地看待自己的一言一行。
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